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什么是厄尔尼诺现象

厄尔尼诺是西班牙语的译音，原意是“圣婴”、“神童”或“圣明之子”。最早是在南美厄瓜多尔和秘鲁一带渔民发现，每隔几年，海水会变得比较暖和，性喜生冷的冷水鱼就会因水温升高而死翘翘，这对渔民来说毫无疑问就是灾难，而这种情况也多发于圣诞节前后，古印第安人出于迷信，称这种反常的温暖潮流为“神童”潮流，又叫“圣婴现象”。

厄尔尼诺和拉尼娜都是赤道太平洋水温变化分布的代名词，简而言之，当赤道太平洋中东部的海水表层温度异常偏暖时候，就是厄尔尼诺现象。当赤道太平洋中东部海水异常偏冷时候，就是拉尼娜现象。

在一般年份，大洋西岸盛行上升气流，气候湿润；而大洋东岸盛行下沉气流，气候干旱。这样情况下，在太平洋上形成的正常的大气环流，叫做“沃克环流”。（沃克环流是赤道海洋表面因水温的东西面差异而产生的一种纬圈热力环流。它是热带太平洋上空大气循环的主要动力之一。）

在厄尔尼诺发生的时候，由于东南信风减弱，赤道附近太平洋东岸上升流减弱，而赤道逆流增强，导致温暖的海水输送到东太平洋，从而使得南美洲西岸的暖流取代寒流，最终形成厄尔尼诺现象。

这种改变会严重的影响热带太平洋地区的降水分布，在热带西太平洋地区（亚洲地区），由于对流作用的减弱，当地会有强烈的干旱现象，而东太平洋（美洲地区）对流会有所加强，进一步增加美洲西岸的降水强度。厄尔尼诺会明显的改变热带太平洋的沃克环流，通过大气遥相关作用，异常信号会在全球范围内都有所体现，对全球的农业、经济造成巨大的损失。

厄尔尼诺出现时，南美洲秘鲁、厄瓜多尔、阿根廷、巴西南部、巴拉圭等地出现洪涝灾害；中美洲与南美洲北部地区容易出现干旱，巴拿马运河的物流运输可能受到水位偏低而中断或者延误；美国南部（尤其是墨西哥湾、路易斯安娜州、密西西比州等地区）降水偏多；加拿大南部、美国北部容易出现异常暖冬。东南亚（如印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、越南、泰国）以及澳大利亚、新西兰等地区容易出现严重干旱。

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厄尔尼诺对农产品的影响

1）大豆

美国、巴西和阿根廷都是大豆主产区，持续较强的厄尔尼诺导致南北美洲大豆主产区降水增多，有利于全球大豆单产的提升。

厄尔尼诺发生时，正值美国的种植、开花和灌浆期，有助于提升降水量，对大豆的开花与灌浆产生积极影响，有助于提升大豆单产。根据市场对于近70年16次覆盖美豆生长期的厄尔尼诺事件的统计，美豆单产同比增长的有12次，同比下降的仅4次，由此可初步判断厄尔尼诺对于美豆的单产有一定促进作用。但过多的降水有可能会导致内涝，影响播种，如2019年上半年美豆生长期的过度降雨，对年产量同样产生的较大影响。

虽然从历史上看，厄尔尼诺年份大豆大概率都是增产，但近期，美豆产区的干旱天气引起市场的担忧和广泛关注，6月上旬美豆走出一波强势上涨行情便源于此。从天气题材的时间窗口和情绪面来看，目前干旱天气造成的美豆的上涨，并非源自于厄尔尼诺的影响，反而未来美国中南部能否因厄尔尼诺现象的持续影响而导致降雨增加，成为了市场关注的焦点。此外，美豆的上涨最终也会导致巴西有更大的动力扩种，中长期价格依旧承压。

巴西和阿根廷方面，由于巴西的大豆主产区位于巴西中南部，阿根廷主产区位于阿根廷东北部；厄尔尼诺发生时，巴西南部、阿根廷北部降水量增加，此时正值南美大豆开花期和灌浆期，降水增加有助于提振产量。根据市场对近30年的6次厄尔尼诺天气统计，巴西单产同比上升的有三次，而另外三次则为同比下降，因此规律并不明确。阿根廷在厄尔尼诺天气下出现了5次单产同比上升，1次同比下降，因此可判断对阿根廷的单产有一定正向作用的。

我国大豆主产区在东北，理论上来讲厄尔尼诺现象的出现将给主产区带来高温干旱，从而对大豆单产的形成不利，以具体数据来看，在11次厄尔尼诺现象中，国内大豆减产6次，增产5次，且3次超强厄尔尼诺中单产互有增减，因此厄尔尼诺对我国大豆产量影响规律并不明显。

2）棕榈油

同处东南亚地区的印尼和马来西亚，都是棕榈油主产国，其产量分别为4600万吨（59.17%）和1860万吨（23.93%）。印尼和马来棕榈油生产具有明显的季节性特征，其中5月至9月通常为印尼棕榈油的增产季，7月至12月通常为马来棕榈油的增产季。

在厄尔尼诺气象条件下马来和印尼降水量往往偏少，而棕榈树的生长对水分要求较高，干旱将会导致棕油的减产。从历史经验看，在上世纪80年代至今的11次厄尔尼诺中，印尼和马来均有6次减产，5次增产，不过整体减产幅度均较大而增产幅度均较小，从而总体来看厄尔尼诺对棕榈油减产或平产概率更大。

由于棕榈果的生长特性，当月棕油产量受8-10个月前的降水量影响较大，也就是天气对棕榈油产量的影响存在滞后性。

这意味着若是厄尔尼诺发展为中高强度，导致今年3、4季度降水偏少将会导致2024年2、3季度棕油产量同比减少。

3）棉花

中国棉花种植主要集中在新疆地区，厄尔尼诺对新疆地区虽略有增湿作用，但无明显相关，强厄尔尼诺年出现极端降水事件的概率增大，过干过湿都会影响棉花单产，厄尔尼诺强度适中则会利好新疆棉花单产。在过往11次厄尔尼诺中，有7次增产4次减产，从而厄尔尼诺对我国棉花大概率能够增产。

今年新疆棉花种植季初期遭遇低温、大风、冰雹等灾害性天气，已经带动棉花期价走高一波。后期棉农普遍表示需重点关注后续7—9月关键生长期天气，尤其是7月，若持续出现35℃以上的高温天气，强蒸腾作用将使植物失水加快，同时可能发生落桃，进而造成产量损失。厄尔尼诺现象对新疆7月气温的影响并不绝对，若7月份仍是弱厄尔尼诺状态，新疆出现持续高温灾害的可能性不大，不过仍需关注天气预报。

美国棉花种植集中在得州及其向东一带，其中得州约占全美产量的42%。厄尔尼诺通常会带来丰富的降水，从而利于增产，在11次厄尔尼诺中，有6次增产5次减产，从而显示厄尔尼诺对美国棉花影响存在不确定性，也使得理论增产存在疑虑。

印度植棉集中于中部及南部，北方也有分布。理论上厄尔尼诺通常会带来高温干旱而不利于棉花生长，但在过往11次厄尔尼诺中，也有7次增产4次减产，所以最终影响产量的因素是综合性的。

总体上，厄尔尼诺将大概率增加美国棉区降水，利于美国棉花生产，同时大概率造成印度棉区偏干，棉田单产下降风险加大。而厄尔尼诺对我国新疆产区影响或较小，后续仍需持续关注各产区天气预报。

4）橡胶

2022年，ANPRC的数据，当年全球天然橡胶产量1453万吨，其中泰国、印度尼西亚和越南为前三大主产国，分别占比32.72%、21.58%和8.89%，合计占比近65%。所以可以说东南亚是全球天然橡胶的主产区。

那我们就看这3国橡胶产量和厄尔尼诺现象之间的关系。

历史上厄尔尼诺发生的次数并不少，根据NOAA定义，上世纪1980年代以来，一共发生了11次厄尔尼诺现象，而离我们最近且强度在中等以上的3次分别发生在2009年、2015年、2019年。

仔细对比这3个年度对应3个国家橡胶的产量，会发现，印度尼西亚在这3年均有减产表现，泰国仅在2019年减产，而越南则根本不受影响，连续20年都是稳步增产。对于天然橡胶产量来说，厄尔尼诺对各国的影响却不一样。其背后的原因可能有两点，一是虽然同属东南亚，但是毕竟具体的地理位置还是不同的，因此受到厄尔尼诺的影响也不尽相同；二是决定橡胶产量的并不仅仅只有降雨量一个因素，可割胶面积、亩产、以及胶农的割胶积极性都会影响到最终的产量。

梳理天然橡胶整体供需格局时，我们会发现，天然橡胶的供应处于持续的增长势头之中，而随着全球经济增长放缓，汽车消费进入存量期，供需之间的缺口反应为库存的不断累积。对于今年来说，若达到强厄尔尼诺现象，不排除出现减产的可能性。不过总体来说，影响盘面的因素众多，且按照以往的减产幅度来看，厄尔尼诺对天然橡胶期货价格走势的影响相对较弱。

5）白糖

巴西、印度和泰国是全球白糖出口前3的国家，总量占据全球白糖出口贸易量的70%。因此厄尔尼诺对白糖的影响需要结合区域、发生时间以及对应甘蔗额的生长环节而定，重点关注东南亚和巴西地区。

巴西中南部白糖产量占据全国产量的9成。当前巴西中南部甘蔗处于收获压榨的时间段。在这一阶段，偏多的降水会影响甘蔗的糖分积累，同时亦可能会对巴西糖厂的开工和港口运输造成负面影响，从而拖慢整个榨季进度。

但随着时间的推移，进入9月份伸长期之后，降雨增多则更利于甘蔗的生长，理论上对于巴西甘蔗产量存在利好。

泰国和印度适逢分蘖期和伸长期，厄尔尼诺天气或将导致东南亚甘蔗产量面临干旱风险。随着厄尔尼诺现象的发酵，届时偏低的降水将会对甘蔗的生长造成负面影响，从而影响23/24榨季整体的食糖产量。而对于泰国而言，7月之后亦是甘蔗的分蘖期和伸长期，整体需水量较大，若是厄尔尼诺现象持续发酵，导致泰国地区降水不足，亦将对23/24榨季的食糖产量产生负面影响。

抛开其他因素，只看过往的11次厄尔尼诺中各产地产量情况的话，巴西甘蔗单产是增加9次减少2次，印度、泰国和中国甘蔗均增产6次减产5次，很难在增减产和厄尔尼诺天气之间构建联系。就产量变动数据来看，厄尔尼诺现象对于东南亚产区的影响大于巴西，但是由于巴西产量占比较大，且糖价的变动还会受到糖醇比等因素影响，因此，天气对于糖价利多作用整体可能有限，且需要具体结合厄尔尼诺发生的时间段来定。

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总结展望

根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布的6月ENSO展望报告，自2020年起全球经历的“三重”拉尼娜宣告结束，预计厄尔尼诺7-9月份发生概率超过94%，并预计将在 2023-2024 年北半球冬季逐渐加强。厄尔尼诺今夏大概率回归，全球种植业面临天气挑战。

厄尔尼诺对农业品种影响总结而言：

大豆：回顾历次厄尔尼诺发生年份三大主产国的单产，厄尔尼诺现象中大豆单产增长概率更高。

棕榈油：在厄尔尼诺气象条件下马来和印尼降水量往往偏少，降雨不足或导致棕油的减产。根据降雨量可以推测8-10个月后棕榈油的产量状况。

棉花：厄尔尼诺通过增加美国西部、南部降雨量，改善美国棉区干旱情况，利多美棉产量，通过破坏印度季风降雨提高干旱可能性，不利于印度棉花生长，对中国棉花生长影响不大。

天然橡胶：东南亚地区迎来持续性的高温及干旱天气可能导致天然橡胶亩产的下降。回顾历史，厄尔尼诺现象对于天然橡胶价格确有利好，但是这种影响却又可能极为有限。

白糖：厄尔尼诺天气或将导致东南亚甘蔗产量面临干旱减产风险。而巴西中南部恰逢甘蔗收获季节，降水偏多利多巴西糖增产。

在今年厄尔尼诺的大背景下，我们在分析相关农产品走势的时候，既要关注气候变化带来的影响，但是也不能只看这一因素的影响。如同多元函数y=f(x,y,z......)，价格作为因变量，而自变量往往很多，相互之间又互相影响，在具体品种具体分析的过程中，既要持续不断的跟进天气变化的影响，也要关注到其他因素的作用。